Инструменты финансирования инвестиций. Сравнение инструментов финансирования инвестиций на примере предприятия

  • ID: 32770 
  • 34 страницы
x

Часть текста скрыта! После покупки Вы получаете полную версию

Содержание:


Инструменты финансирования инвестиций. Сравнение инструментов фина…

Введение

Целью работы является изучение и сравнение источников финансирования инвестиционных проектов с теоретической и практической стороны.

Задачи, которые необходимо решить в ходе работы:

- рассмотреть основные виды источников финансирования инвестиций

- сравнить инструменты финансирования инвестиций на примере предприятия ООО «Альфа»

- выявить основные ошибки при выборе источника финансирования

- определить правильную последовательность принятия решения о выборе источника финансирования инвестиций.

Объектом исследования работы являются источники финансирования инвестиционных проектов, а предметом исследования - выбор конкретного источника финансирования из множества возможных на примере предприятия ООО «Альфа».

1.Основные виды источников финансирования инвестиций

Стратегия финансирования проекта заключается в применении в определенной последовательности схем финансирования исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него факторов.

Выделяют следующие основные виды стратегии финансирования в зависимости от источников финансирования:

Финансирование из внутренних источников.

Финансирование из привлеченных средств.

Финансирование из заемных средств.

Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование [3].

Внутренними источниками являются собственные средства предприятия – прибыль и амортизационные отчисления.

1.2.Управление дебиторской задолженностью

Менеджеры, ответственные за сделки на условиях коммерческого кредита, обязаны тщательно контролировать итоги дебиторской задолженности. Грамотные менеджеры всегда ищут пути удовлетворения потребностей в кредите своих клиентов, при этом достигая собственные цели и выполняя обязанности по поддержанию притока денежных средств в компанию.

Большая компания может иметь тысячи клиентов. Невозможно контролировать задолженность каждого клиента, поэтому система контроля дебиторской задолженности должна быть построена так, чтобы дать менеджеру возможность вычислить соответствие остатка дебиторской задолженности кредитным условиям корпорации и автоматически показать клиентов с критическим несоответствием.

Выделяют следующие основные методы контроля дебиторской задолженности:

График «старения»

Дни неоплаченных продаж

Матрица остатков

1.3.Проектное финансирование

Проектное финансирование – совокупность мероприятий, направленных на привлечение денежных средств и иных материальных средств под активы и денежные потоки компании [7,С.118]. Проектное финансирование – сравнительно молодой и перспективный комплексный финансовый инструмент, который отличается следующими особенностями.

Объект вложения средств инвесторов – конкретный инвестиционный проект, а не в целом производственно-хозяйственная деятельность компании – получателя средств.

2. Сравнение инструментов финансирования инвестиций на примере предприятия ООО «Альфа»

Основными понятиями для принятия обоснованного управленческого решения по выбору инструмента финансирования являются:

возможности предприятия по оплате расходов;

налоговый щит;

возможности предприятия по использованию налогового щита;

учет стоимости денег во времени;

качественные факторы, влияющие на принятие решений.

Обоснуем необходимость учета указанных факторов на примере.

2.1. Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита на основе расходов

При прямом рассуждении и принятии решения только на основе затратной части сопоставляются суммы платежей, подлежащие уплате в рамках соответственно договора лизинга и кредитного договора (таблица 1).

Таблица 1

Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита на основе расходов

2.2. Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита с учетом налогового щита

Введение понятия налогового щита, заключающегося в появлении возможности экономии на налогах, позволяет уточнить результаты сопоставлений [10,С.142]. Так, если сравнение производится без привязки к данной ситуации, решение может быть принято на основе сопоставления затрат по альтернативным вариантам финансирования с учетом возможной экономии по налогам в течение срока договоров финансирования (кредитного и лизингового). Расчеты по сравнению лизинга с кредитом в данном случае будут примерно следующего содержания (таблица 2).

Таблица 2

Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита с учетом налогового щита

2.3. Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита при отсутствии амортизационного фонда

В расчетах таблицы 2 было сделано обычное для таких расчетов допущение о том, что предприятие не могло воспользоваться льготой по налогам из прибыли на величину произведенных капиталовложений (в данном случае, в части погашения стоимости по долгосрочному кредиту на приобретение основных средств). Действительно, в большинстве случаев предприятие имеет неиспользованный амортизационный фонд, который ежемесячно пополняется за счет амортизационных отчислений как по существующим активам, так и по приобретаемым за счет данного кредитного договора, что не позволяет воспользоваться вышеуказанной льготой.

3. Проблемы и перспективы источников финансирования инвестиций

3.1. Основные ошибки при выборе источника финансирования

В заключение необходимо отметить наиболее распространенные ошибки при принятии решений по отбору эффективных инструментов финансирования и последствия таких ошибок.

1. Отсутствует учет временного фактора, что приводит к неверным выводам при сравнении разновременных затрат.

3.2. Последовательность процесса принятия решения об источнике финансирования

Так как лизинговые компании и кредитные учреждения заинтересованы, в первую очередь, в привлечении как можно большего числа клиентов (лизингополучателей и заемщиков), они объективно не могут предлагать потенциальным клиентам наиболее эффективные схемы финансирования в каждом конкретном случае.

Таблица 6

Количественные показатели предприятия и окружающей среды, влияющие на принятие решений по финансированию

Заключение

Список использованной литературы