Вариант 10. Фирме требуется актив производственного назначения стоимостью. тыс. руб., который предполагается

  • ID: 27662 
  • 9 страниц

Содержание:


Практическая часть

Задача 1

Фирме требуется актив производственного назначения стоимостью 1040 тыс. руб., который предполагается использовать в течение 5 лет. Актив может быть взят в аренду на следующих условиях: срок аренды 5 лет, ежегодные платежи 240 тыс. руб. Актив может быть куплен за счет кредитного финансирования на условиях: ставка по кредиту 15% годовых, выплата процентов в конце года, погашение основной суммы кредита - целиком в конце 5-го года. Актив входит в амортизационную группу со сроком списания 5 лет, его стоимость может быть полностью списана в течение указанного срока. Фирма пользуется линейным методом начисления амортизации. Предельная ставка налогообложения - 20%.

Определить наиболее эффективный вариант получения актива

Решение:

Линейный метод начисления амортизации подразумевает списание равных по величине сумм в течение срока существования определенного актива. Так как актив будет использоваться 5 лет, считаем, что каждый год списывается 20% от стоимости актива или 0,2*1040=208 тыс. руб. Налоговая экономия на амортизации составит 20% или 0,20*208=41,6 тыс. руб. Налоговая экономия на арендной плате составит 0,20*240=48 тыс. руб. Если фирма возьмет кредит, каждый год необходимо будет вносить 0,15*1040 = 156 тыс. руб. процентных платежей. Налоговая экономия на выплате процентов 0,20*156=31,2 тыс. руб.

Ставка дисконтирования равна цене заемного капитала после вычета налогов 15%*(1-0,20)=12%

Представим варианты в таблице:

Таблица 1

NPV-анализ вариантов приобретения актива фирмой, тыс. руб.

Приведенные затраты на покупку актива (-890,04) меньше, чем затраты на его аренду (-932,12), значит, целесообразнее купить актив.

Ответ: целесообразнее купить актив, чем брать его в аренду.

Задача 2

Выбрать оптимальную структуру капитала из перечисленных вариантов:

Решение:

Средневзвешенную стоимость капитала можно определить по следующей формуле:

WACC= rs * ws + rd * wd

где rs , rd - стоимость собственного и заемного капитала;

ws, wd - удельный вес собственного и заемного капитала.

[image](%)