Вариант 4. Фирме требуется актив производственного назначения стоимостью 1024 тыс. руб

  • ID: 27618 
  • 6 страниц

Содержание:


Задача 1

Фирме требуется актив производственного назначения стоимостью 1024 тыс. руб., который предполагается использовать в течение 5 лет. Актив может быть взят в аренду на следующих условиях: срок аренды 5 лет, ежегодные платежи 224 тыс. руб. Актив может быть куплен за счет кредитного финансирования на условиях: ставка по кредиту 15% годовых, выплата процентов в конце года, погашение основной суммы кредита - целиком в конце 5-го года. Актив входит в амортизационную группу со сроком списания 5 лет, его стоимость может быть полностью списана в течение указанного срока. Фирма пользуется линейным методом начисления амортизации. Предельная ставка налогообложения - 24%.

Определить наиболее эффективный вариант получения актива

Решение:

Линейный метод начисления амортизации подразумевает списание равных по величине сумм в течение срока существования определенного актива. Так как актив будет использоваться 5 лет, считаем, что каждый год списывается 20% от стоимости актива или 0,2*1024=204,8 тыс. руб. Налоговая экономия на амортизации составит 24% или 0,24*204,8=49,152 тыс. руб. Налоговая экономия на арендной плате составит 0,24*224=53,76 тыс. руб. Если фирма возьмет кредит, каждый год необходимо будет вносить 0,15*1024 = 153,6 тыс. руб. процентных платежей. Налоговая экономия на выплате процентов 0,24*153,6=36,864 тыс. руб.

Ставка дисконтирования равна цене заемного капитала после вычета налогов 15%*(1-0,24)=11,4%

Представим варианты в таблице:

Таблица 1

NPV-анализ вариантов приобретения актива фирмой, тыс. руб.

Приведенные затраты на покупку актива (-844,15) меньше затрат на его аренду (-846,91), значит, целесообразнее купить актив.

Ответ: наиболее эффективно купить актив.

Задача 2

Выбрать оптимальную структуру капитала из перечисленных вариантов:

Решение:

Средневзвешенную стоимость капитала можно определить по следующей формуле:

WACC= rs * ws + rd * wd

где rs , rd - стоимость собственного и заемного капитала;

ws, wd - удельный вес собственного и заемного капитала.

[image](%)

[image](%)

[image](%)

Наибольшее значение средневзвешенной стоимости капитала при использовании структуры по варианту 2 (25,54%).