Вариант 8. Фирме требуется актив производственного назначения стоимостью

  • ID: 27008 
  • 9 страниц

Содержание:


Практическая часть

Задача 1

Фирме требуется актив производственного назначения стоимостью 1018 тыс. руб., который предполагается использовать в течение 5 лет. Актив может быть взят в аренду на следующих условиях: срок аренды 5 лет, ежегодные платежи 218 тыс. руб. Актив может быть куплен за счет кредитного финансирования на условиях: ставка по кредиту 15% годовых, выплата процентов в конце года, погашение основной суммы кредита - целиком в конце 5-го года. Актив входит в амортизационную группу со сроком списания 5 лет, его стоимость может быть полностью списана в течение указанного срока. Фирма пользуется линейным методом начисления амортизации. Предельная ставка налогообложения - 28%.

Определить наиболее эффективный вариант получения актива.

Решение:

Линейный метод начисления амортизации подразумевает списание равных по величине сумм в течение срока существования определенного актива. Так как актив будет использоваться 5 лет, считаем, что каждый год списывается 20% от стоимости актива или 0,2*1018=203,6 тыс. руб. Налоговая экономия на амортизации составит 28% или 0,28*203,6=57,008 тыс. руб. Налоговая экономия на арендной плате составит 0,28*218=61,04 тыс. руб. Если фирма возьмет кредит, каждый год необходимо будет вносить 0,15*1018 = 152,7 тыс. руб. процентных платежей. Налоговая экономия на выплате процентов 0,28*152,7 =42,756 тыс. руб.

Ставка дисконтирования равна цене заемного капитала после вычета налогов 15%*(1-0,28)=10,8%

Представим варианты в таблице:

Таблица 1

NPV-анализ вариантов приобретения актива фирмой, тыс. руб.

Итак, приведенные затраты на покупку активы превышают затраты на его аренду, значит, целесообразнее арендовать актив.

Ответ: эффективным способом является аренда актива.

Задача 2

Выбрать оптимальную структуру капитала из перечисленных вариантов:

Решение:

Средневзвешенную стоимость капитала можно определить по следующей формуле:

WACC= rs * ws + rd * wd

где rs , rd - стоимость собственного и заемного капитала;

ws, wd - удельный вес собственного и заемного капитала.

[image](%)