Шифр 16. Оценка чистой текущей стоимости. Оценка внутренней нормы доходности. Оценка рентабельности и риска

  • ID: 09187 
  • 10 страниц

Содержание:


Шифр 16. Оценка чистой текущей стоимости. Оценка внутренней нормы …

Задача №1. Оценка чистой текущей стоимости

Предприятие рассматривает инвестиционный проект – приобретение новой технологической линии.

Стоимость линии составляет 17 тыс.усл.ден.ед.

Срок эксплуатации 5лет, износ на оборудование начисляется исходя из нормы 20% в год.

Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах: 20 200, 21 000, 22 300, 22 000 и 19 000 усл.ден.ед.

Текущие расходы (без амортизационных отчислений) в первый год эксплуатации составляют 5100усл.ден.ед. Ежегодно текущие затраты увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Ставка дисконтирования 15%.

Рассчитать чистую текущую стоимость проекта и сделать выводы о целесообразности инвестирования денежных средств в проект.

Решение

Рассчитаем чистый денежный поток по годам (табл.1).

Таблица 1 – Чистый денежный поток по годам, усл.ден.ед.

В формализованном виде показатель ЧТС может быть представлен следующим выражением:

[image],

где ЧТС – сумма чистой текущей стоимости по инвестиционному проекту;

ЧПдt – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ИЗ – сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

Ен – норма дисконта;

n - число интервалов в общем расчетном периоде;

t – год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

Рассчитаем чистую текущую стоимость инвестиционного проекта:

ЧТС = 12 292 / 1,151 + 12744,96 / 1,152 + 13571,72 / 1,153 + 13176,03 / 1,154 + 10 721,63/1,155 – 17000 = 10 688,7 + 9637,02 + 8923,63 + 7533,44 + 5330,54 – 17000 = 25 113,32 усл.ден.ед.

Если ЧТС > 0, значит, проект приносит больший доход, чем при альтернативном размещении капитала по рыночной ставке (норме дисконта).

Итак, чистая текущая стоимость инвестиционного проекта составляет 25 113,32 усл.ден.ед. Поскольку ЧТС > 0, следовательно, проект эффективен, и в него целесообразно инвестировать денежные средства.

Задача №2. Оценка внутренней нормы доходности

Требуется определить значение внутренней нормы доходности для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиции в размере 65 тыс.усл.ден.ед.