Шифр 17. Факторы, определяющие темпы роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста

  • ID: 31548 
  • 28 страниц

Содержание:


Шифр 17. Факторы, определяющие темпы роста предприятия. Методы рас…

1. Факторы, определяющие темпы роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста

.

Факторами экономического роста называются те явления и процессы, которые определяют масштабы увеличения реального объема производства, возможности повышения эффективности и качества роста.

По способу воздействия на экономический рост различают прямые и косвенные факторы.   называются те, которые   определяют физическую   к экономическому росту.   факторы влияют на   превращения этой   в действительности Они   способствовать реализации  , заложенного в   факторах, или   его.

В состав   входят пять   факторов, непосредственно   динамику совокупного   и предложения:

• увеличение   и повышение качества   ресурсов;

• рост   и улучшение качественного   основного капитала;

  технологии и организации  ;

• повышение   и качества вовлекаемых в   оборот природных  ;

• рост   способностей.

В состав   входят такие   предложения, как   степени монополизации  , уменьшение   на производственные ресурсы,   налогов на прибыль,   возможности получения   и т. п. В том случае,   изменение косвенных   происходит и обратном  , при   равных условиях   рост будет  . Так,   удорожание производственных   после либерализации   в нашей стране   одной из причин,   промышленные предприятия к   занятости и объемов  . К косвенным   также факторы   и распределения [3, c.132].

  и рост — это   проблемы, которые   специальных механизмов   управления. Справедливости   отметим, что   компаний в основном   к ускорению темпов роста. Причина такого   проста: чем   темпы роста,   больше доля  , тем   и больше прибыль.

Но с   зрения финансового   этот вывод   может быть  . Дело в  , что   темпы роста   в больших инвестициях,   чаще всего не  . Руководство   кредиты, но при   специального механизма   и контроля за их использованием   темпы роста   приводят к банкротству.

С   стороны, когда   развивается низкими  , финансисты   нервничают. Если   медленно развивающегося   стагнирующего предприятия не   вовремя принять   финансовые решения (то   выработать схемы  ), оно   предприятие и, прежде   себя, риску  , возникают   перераспределения собственности.

 : нужно   определять оптимальные темпы роста.

Многочисленные   показывают, что темпы роста вовсе не   всемерно повышать.   всего необходимо   оптимальные или,  , устойчивые темпы роста, после   рассмотреть варианты   стратегий для   ситуаций. Первая ситуация связана с тем,   общие стратегические   компании требуют   (выше оптимальных устойчивых темпов) развития.   ситуация — прямо  , когда   факторы вынуждают   принимать решения о   развитии.

Формализуем   финансовых ресурсов   и скорость ее развития,   формулой устойчивого роста. Это простое  , основанное на   предположений [5, c.211].

1. Предприятие, безусловно, развивается, то есть его темпы роста больше 0.

2.   ничего не хочет   в своей финансовой  , что  :

а) структура   остается неизменной (то   брать взаймы  , но лишь в   установленных пропорций и   уровня финансового  );

б) эмиссия   либо невозможна,   нежелательна;

в) политика в   дивидендов стабильна, то   норма выплаты   или норма   прибыли зафиксированы и не  .

Все   достаточно типичны и   политике большинства   с одной лишь  : темпы роста предприятия при   условиях устойчивы и не   радикальных финансовых  .

Трудности в   возникают лишь  , когда   слишком быстро   слишком медленно  . Что   – слишком быстро   слишком медленно?   быстро — выше устойчивых темпов роста,   медленно — ниже устойчивых темпов роста.

  темпы роста   скорость развития,   может финансироваться в   устойчивой финансовой  :

— либо за   нераспределенной прибыли (  накопления неизменна);

  за счет займов (  капитала также  ).

Под   развития подразумеваются темпы роста объема продаж. Для роста продаж необходимо увеличение   предприятия. В соответствии с   устойчивого роста и   аналитического баланса   увеличение может   лишь за счет роста нераспределенной прибыли и   приращения пассивов (в   заданной структуры  ).

Устойчивые темпы роста предприятия —   темпы роста   капитала предприятия,   которого служит   прибыль, при   соотношении собственного и   капитала.

Формула   роста:

Пусть g — темпы устойчивого роста.

Изменения в собственном капитале есть не что иное как приращение за год нераспределенной прибыли.

Если R — норма накопления, то есть процент, с помощью которого определяется часть чистой прибыли, направляемая на развитие.

  прибыль на единицу   капитала есть не   иное, как   доходность, то есть  , a ROE в   очередь есть   нормы прибыли,   и финансового левериджа, то  

ROE =   прибыли (Р) х оборачиваемость   (А) х финансовый леверидж (Т),   окончательный вид  :

где Т — активы, соотнесенные с собственным капиталом на начало периода (финансовый леверидж).

Формула   роста свидетельствует о  , что   в финансовом управлении не   скорость развития, темпы роста могут   чрезмерно высокими.   далеко не всегда   увеличить маржу и   оборота активов,   более трудно  -нибудь   изменить финансовую  . Именно   этих обстоятельствах и   проблема чрезмерного роста.

К сожалению, очень   предприятия стремятся к   развитию, забывая   этом о финансовых  . Оказывается,  , стремясь к   росту, они   в порочный круг   дефицита денег.   ускоренный рост   остро нуждается в  . И все,   предприятие зарабатывает в   доходов, оно   инвестировать в собственное  . Им кажется,   вопрос можно   за счет привлечения  , но рано   поздно при   уровне маржи   достигнут критической   финансового левериджа, и   резко пойдет  . И самый   исход при   политике — банкротство.

  ли исправить ситуацию?  , можно.   уметь разрабатывать   стратегии, умело   собственным развитием. И   в этом формула   роста. Попробуем,   на это уравнение,  , что  , пусть в   виде, более   темпы развития   не только за счет  . Что   руководству предприятия в   случае, когда   стратегические и маркетинговые   развития диктуют темпы роста, превышающие  ? Рекомендуется   последовательность действий:

1.   рассчитать темпы   роста.

2. Определить   темпы роста и   стратегический разрыв   реальными и устойчивыми   роста.

3. Приступить к   финансовых решений и   финансовой политики.

4.   возможный перечень   стратегий, выбрать   и принять оптимальное  .

Однако  , чем   к финансовым решениям,   важно определить,   длительным окажется   в реальных и устойчивых   роста. Если   темпов роста   непродолжительное время и   скоро предприятие   в стадию насыщения, то   решается просто. На   короткий промежуток   предприятию лучше   взять взаймы.   в стадию насыщения и   «избыток» денег,   его инвестиционные  , предприятие   вернуть долги.

  разрыв между   и устойчивыми темпами роста окажется долговременным,   рассмотреть набор   решений, постараться   наилучший и выработать   стратегию.

2. Факторинг, механизм его действия, преимущества и недостатки факторинга

.

Финансово-кредитный словарь дает следующее определение факторинга: "Факторинг — в капиталистических странах разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента; включает инкассирование дебиторской   клиента, кредитование и   от кредитных и валютных  ".

В основе   лежит так   дисконтирование фактур —   факторской компанией  -фактур   на условиях немедленной   около 80% стоимости   поставок и уплаты   части (за вычетом   за кредит) в строго   сроки независимо от   выручки от дебиторов.

В   финансовой системе   операции возникли в вв. и с   пор постоянно  . Благодаря   достигается ускорение   средств в расчетах,   является одной из   задач.

Факторинг   в США с 1890 г.   суть в следующем:   компания скупает   требования какой-  компании и затем   получает по ним  . При   речь идет   об обращающихся краткосрочных  , возникающих из   поставок [6, c.628].

  распространение в капиталистических   приобрел экспортный  . При   клиент пользуется   гарантией от кредитного и   риска. В финансовом   факторинг не создает   пассива у предприятий   и, следовательно, не уменьшает их  .

Это  , что   факторинговых операциях  , которое   свои платежные  , не получает   дополнительных средств.   оплачивают единовременно   часть номинала   требования. Остальная   его суммы   по истечении срока   договора.

Предприятие   одновременно осуществлять   факторинговых операций и с   компаниями, однако   предприятия при   остается неизменным.   этого кредитоспособность, на   в капиталистических странах   большое внимание, от   не меняется.

В факторинговых   имеются три  : первый —  , второй —   кредитор (клиент  ) и третий —  , получающий от   фактора товар с   платежа (обычно до   дней). Под   здесь подразумевается   компания.

Факторинговая   покупает у фирмы-  (предприятия) его   документы. Эти   документы показывают   стоимости проданного  . С момента   этих платежных   факторинговая компания   на себя (инкассирует)   востребовать с покупателя   поставленной ему  . При   фирма-поставщик   на свой счет   сумму, соответствующую   части стоимости   продукции.

Факторинговая   не может оплатить   платежные документы. Во- , она   учитывать элемент  . Несмотря на   проверку, фирма-  может оказаться   и не оплатить предъявленных ей   или растянуть   на неопределенный срок. Во- , факторинговая   должна получить  , достаточный   осуществления своей  .

Для   чтобы застраховать   от возможного риска,   компания выплачивает   поставщику аванс до 90%   платежных документов.   сумма выплачивается   полной оплаты   платежных документов.

  экспортном факторинге   аванса колеблется от 70 до 90%   счета-фактуры,   зачисляются на блокированный   клиента для   риска факторинга.   счета за вычетом   и комиссии факторинговая   возвращает клиенту   оплаты долга  .

Никакая   не может существовать   определенной прибыли. У   имеются следующие ее  . Одна из   дохода — факторский  , т. е. процент от   суммы платежных  , который   уступает фактору.   это достаточно   процент. Другой   дохода — комиссионные   за ведение бухгалтерского  , т. е. за инкассирование.

  образом, факторинг   особой формой  . В то же время он   для клиента   дорогой операцией.

  операции начали   некоторыми отделениями   Промстройбанка СССР в   г. До этого времени   расчеты в стране не  .

В факторинговых   в РФ участвуют также   субъекта — поставщик (  банка), покупатель ( ), получающий от   банка товар, и  .

В банке на   существующих структур (  отдела, планово-  отдела и т. п.) формируется   отдел. Как  , служащих,   исключительно факторинговыми  , нет, и   по совместительству занимаются   других отделов.

  проведения факторинговых   в банке открывается   счет. Банк,   которого занимаются   операциями, несет   ответственность по обязательствам   в случае невозможности их   самим факторинговым  .

Работниками   заключается двусторонний   с предприятиями-поставщиками на   срок. В соответствии с   гарантируется оплата   поставщиков, выставляемых на   — получателей продукции   счет факторинга. К   прилагаются платежные  , которые в   случае банк   у предпрятия-поставщика   (услуг).

Факторинговый   может быть   с поставщиками на совершение   расчетных операций по   платежных требований.   выставляются на определенного  , с тем   он в дальнейшем перечислил   по данному платежу на   банка.

Клиенты  -фактора ( -поставщика)   совершении расчетных   по факторингу вносят   в размере, установленном в   договоре. Эта   перечисляется на счет, по   проводятся факторинговые  . В случае   оплаты предприятием-  платежных документов в   банка зачисляется   в размере 0,04% оставшейся   платежа за каждый   просрочки. Сумма   взыскивается с поставщика.

  как форма, в   заключается факторинговый  , произвольна, то   учет и других   клиентом банка, т. е.  -поставщиком.  , возможны   дополнительные условия.

  поступлении от плательщика   или частичного   от акцепта сумма   взыскивается фактором с  . В этом   с поставщика также   дополнительная плата за   средствами факторингового   в размере, оговоренном в  . Сумма   рассчитывается со дня   кредита по день   в адрес банка   от акцепта. Возможны и   условия, принимаемые   для того,   избежать покупки   требований с малой   оплаты.

Фактор,   правило, не вступает в   отношения с хозорганом- , ранее   банком неплатежеспособным.

  заключении договора с  -поставщиком   учитывает финансовое   плательщика, характер   хозяйственных связей и   практику платежных   с поставщиком. Например,  , есть ли   в картотеке № 2 у плательщика и   она велика и  . Учитываются   вид, качество,   поставляемой продукции,   случаев ее возврата и т. д.

 -поставщик в   случаях предоставляет   отчетность и другую  , необходимую   анализа.

Долгосрочные   отношения банка с  -поставщиками   путем составления   договора. Поставщики,   долгосрочный договор с   по факторинговым операциям, в   срока действия   выставляют платежные   на данного плательщика от   банка (в кредитовой   требования проставляется   факторингового счета и   банка). Одновременно   требования банку на  , уменьшенную на   платы за совершение   операций. К этим   прикладывается экземпляр   требования, выставленного на   [6, c.632].

При   платежного требования в   его оплата   с последующим акцептом.

  может заявить   от акцепта в течение   рабочих дней   оплаты платежных   поставщика, а также   получения от плательщика   от акцепта.

Договорные   с поставщиком, предусматривающие   разовых факторинговых  , могут   следующим образом.   обращается к фактору с   о совершении платежа.   может оформляться  , телеграммой,   и другими видами   либо прикладываться   к платежному требованию,   поставщиком на плательщика.   должна содержать   реквизиты платежного  , которое   просит оплатить, а   согласие на уплату   процента от общей   платежного требования.   отказе потребителя от   платежных требований   может известить об   поставщика.

Если   поставщика о совершении   операций приложена к   требованию (речь   о разовых факторинговых  ), то отдел  , обслуживающий  , получив   требование, обязан   известить об этом   службы банка  . Это   сделать в случае   у плательщика средств   оплаты указанного   и невозможности предоставления   банковского кредита.

  принятии к исполнению   поставщика об оплате   требования банк,   факторинговые операции,   указание банку,   плательщика (в форме,   взаимной договоренностью),   на платежном требовании   счета получателя   на номер расчетного   фактора. Одновременно он   платежное поручение на   поставщику со своего   суммы платежа по   требованию, уменьшенной на   платы за совершение   операций. Копия   платежного поручения со   отделения банка,   поставщика товаров,   в банк, обслуживающий  , и служит   совершения платежа   по данному платежному  .

При   платежа от плательщика   пени за просрочку   по договоренности с поставщиком   перечисляться ему ( ) фактором   поручением. Эта   пени принадлежала   (с момента помещения   плательщика в картотеку № 2 в   плательщика и до момента   ее фактором).

Факторинговые   осуществляют контроль за   поступления средств по   ими счетам.   этого при   внутреннего учета   открывает лицевые   по каждому плательщику   учета картотеки   платежей по оплаченным   счетам.

С развитием   отношений в России   должны создаваться   самостоятельные компании,   как работники   не смогут совмещать   кредитных и факторинговых  . Для проведения факторинговых операций   высококвалифицированные специалисты,   кредитоспособность, конкурентоспособность   клиентов.

Для проведения факторинговых операций   отчисления в страховой  , или  .

Дисконт —   часть суммы   требований, депонируемая в  -посреднике ( ). Как  , ее величина   10-20%. Страховой фонд   фактору для  , чтобы   свою устойчивость   неоплате приобретенных   требований.

Таким  , если   платежных требований   неплатежеспособным, то убытки   между собой   и поставщик (клиент  ). Как  , сумма   фонда возмещается   при успешном   факторингового договора.

  страхового фонда   определять по каждой   индивидуально, в зависимости от   условий (суммы   требований, сроков их   и т. д.)

Если имеется   факторинговой работы, то страховой   можно рассчитать   среднюю по предприятиям со   условиями работы. Например,   воспользоваться формулой

где…- величина процента страхового фонда (по конретному предприятию);

…—  , затраченная   на покупку дебиторской   (без процентов,  , пени,   они оставлены   себе и т. п.),  . руб.;

…—  , полученная   поставщика по окончании   факторингового договора,  . руб.

  за пользование факторинговым   — это сумма   банка-посредника за   платежных требований (  или просроченных).   установлении процента за   кредит анализируются   ставка Банка   и текущая плата за  , а также   пребывания средств в   с покупателем.

Комиссионное   — это плата   за проведение расчетных   самостоятельно, без   клиента. Практически   плата за инкассирование   операций по оплате   требований предприятия- .

Факторинговые   сочетаются с кредитованием   средств предприятия- , минимизируют   потери от просрочки  , создают   для нормальной   деятельности, а следовательно,   получению им прибыли.   договор на проведение   операций, предприятие-  знает точную   поступления платежей и   планировать свои  . Особенно   факторинговое обслуживание   малых и средних  , испытывающих   финансовые затруднения.

  на значительный опыт   факторинговых операций в   странах, в России   пока не получили   распространения.

Ситуация (вариант - 7)

Специалисты отдела маркетинга на собрание подняли вопрос о необходимости создания устойчивых конкурентных преимуществ предприятия, обеспечения дифференциации продукции и её узнаваемости. Усиление конкуренции на рынке маргариновой продукции и майонеза,   объёмов продаж, а   появление фирмы,   продукцию и упаковку   «НЖК», являются   факторами, которые   необходимость принятия   мер.

Как   из вариантов решения  , отдел   предлагает разработку   политики предприятия. И   необходимым обратиться в   агентство для разработки брэнда, фирменного   и упаковки. Кроме  , они   об устаревшем упаковочном  , которое   заменить, тем   что будет   новая упаковка, и   использовать современные,   экономичные технологии и  .

Это   стало причиной   и дискуссии на совещание.   отдела сбыта не   нужным, тратить   на разработку новой  , так   уверен, что   привыкли к старой   и старым названиям, и   решение не улучшит, а   ситуацию. Отдел   предлагает стимулировать   за счёт рекламы в  .

Для   решения президент   поручил финансовому   проанализировать целесообразность   в проекты, при  , что   являются взаимодополняющими.

  из условий задачи и  , необходимо   несколько сценариев:   каждого из проектов в   (А, В, С), а также принятие   проектов (А+B, A+C, B+C), рассчитать   (чистый приведенный  ), PI (рентабельность  ), PP (период  ) и сделать  .

Таблица 1

Предложенные проекты

«Жировой  » был   в 1918 г. как   завод, после   было организовано   маргарина, в 1968   пущена линия по   и дезодорированию растительного  , затем   создано майонезное  .

Миссией   «Жировой комбинат»   наполнение потребительского   Западной Сибири   переработки растительного   и другого жирового   – маргаринами, кулинарными  , майонезами,  , кремами, а   туалетным и хозяйственным  ; обеспечение   предприятий жировым   – саломасом, маргаринами и  , глицерином.

  комбинат производит   видов продукции:

  различных сортов,   упаковываются в стеклянные   по 250 и 500   с литографированной крышкой;

  продукция: маргарины,   жиры, фасованные в   по 250 г (упаковка –  ) и весовые в   по 20 кг;

• Туалетное мыло   1, 2 и «Д» в брусках по 200 и   г, а также хозяйственное   различной жирности в   (вес 350,  , 200 и   граммов) и в виде  .

Кроме  , производится   растительный жир –  , который в   полуфабриката используется   собственного производства   продукции и мыла, а   может продаваться на   заводы.

Комментарии к   «А».

Наиболее рентабельным   «ЖК» является производство   продукции, которая   более половины   предприятия. Поэтому   развития предлагает   именно эту  . Производственные   «ЖК» по маргарину рассчитаны на   до 4500 кг продукции в  .

Анализ   продукции позволил   предложение по ассортименту   продукции, её упаковке и   на рынок. Было   под маркой « » выпускать 3   и более чётко их  . Таким  , состав   «Мария» будет   следующим образом:

Таблица 2

Состав марки «Мария»

  маркой «Шеф- » будет   следующие наименования  :

Таблица 3

Состав марки «Шеф-повар»

При   нужно учитывать,   у нас 2 марки, и   6 упаковок.

Комментарии к   «В».

Предприятие рассматривает   приобретения нового   оборудования для   внешнего вида и   этикеток, фасовочная   фирмы «Бенхил»,   точно располагает   на бруске, что   разместить больше   на упаковке, разделив ее   лицевой, обратной и   сторонами пачки.

  эксплуатации – 5 лет,   на оборудование начисляется   образом: 20%, 20%, 20%, 20%, 20%. Старое   реализуется в первый   проекта. Стоимость   оборудования – 17   у.е., Старое оборудование   по цене 6 000 у.е.

  к проекту «С».

Структура мероприятий по продвижению продукции, предложенная отделом сбыта, включает следующие:

1) Оформление   продажи (плакатами,  );

2) Распространение  ;

3) Печатные   в газетах города

4)   рецептов на радио и  

5) Радио и  -ролик.

  расчётов следует  , что   разработки составляют 1/2 от   числа затрат на   идеи.

Таблица 4

Исходные данные для расчёта первоначальных вложений (исходных инвестиций)

Разработка   для каждого   товара из ассортимента  , производимой  , 150 у.е.

  отдела маркетинга,   для расчётов,   в таблице 5.

Таблица 5

Информация отдела маркетинга

При   комбинаций проектов,   увеличения объема продаж складываются.

Решение:

1. Прогноз проекта А:

Для   выручки от реализации (W)   прогнозируемый ежемесячный   реализации умножить на   за упаковку и на количество  . Для   в условные единицы   выручку от реализации   на курс валюты   определяем с учётом увеличения объёма продаж за   разработки марочной  :

W = 1,12*18200*6,1*12/30 =   усл. ед.

Чтобы определить выручку за следующие годы, надо выручку каждый год умножать на уровень инфляции.

Чистый денежный поток определяется по  :

N t

NPV = Σ[Pt - It / (1 + d) ]

t=0

 : NPV –   современная стоимость  ;

Pt – денежные   в период времени t;

It –  в период времени t;

t –   расчёта, t = 0, 1, 2,…, N;

N – горизонт  ;

d – ставка  .

NPV = ( ,83– 9431) / (1 + 0,1)¹ +  ,5/ (1 + 0,1)² + 7612,85/ (1 + 0,1)³ +

8671,83/ (1 + 0,1)4 + 9799,65/ (1 + 0,1)5 = -3405,61+ 5469,83+ 5719,64+ 5922,98+ 6084,81= 19791,66 усл. ед.

  инвестиций определяется по  :

N t N t

PI = Σ[Pt / (1 + d) ] / Σ[It / (1 + d) ]

t=0 t=0

PI = (5168,03+ ,83+ 5719,64+  ,98+ 6084,81) / (  / 1,1) = 28365,3 / 8573,6 = 3,4

Определим период окупаемости:

- +5168,03+ ,83= 1207

Т. е. проект окупится на 2 год.

Таблица 6

Расчет прогноза денежных потоков по проекту А (усл. ед.)

  Годы реализации проекта

1 2 3 4 5

Выручка от реализации с учётом инфляции   52969,9  ,9 60079,7  ,9

Переменные   30836,9  ,3 34976  ,4 39670,7

  накладные расходы   11420   11420  

Прибыль до   налогов 7480,04  ,55 10016,9  ,3 12894,3

  на прибыль 1795,21  ,05 2404,06  ,47 3094,63

  прибыль 5684,83  ,5 7612,85  ,83 9799,65

  чистая прибыль  ,03 5469,83  ,64 5922,98  ,81

Исходные инвестиции 9  

Чистый денежный поток (NPV)  ,66

Рентабельность   (PI) 3,3

Период окупаемости (PP) 2  

2. Прогноз проекта В:

Выручка от реализации с учётом увеличения объёма продаж за счёт приобретения нового упаковочного  :

W = 1,025 * *6,1*12/30 = 45518,2  . ед.

Для   амортизации необходимо   оборудования умножить на   амортизации. Т. к. старое   было продано в   год, то будем   стоимость нового  .

Чистый денежный поток:

NPV = ( ,46– 17000) / (1 + 0,1)¹ + ,92/ (1 + 0,1)² + 9630,93/ (1 + 0,1)³ +

10600,1/ (1 + 0,1)4 + 11632,2/ (1 + 0,1)5 = -8303,22 + 7207,38+ 7235,86+ 7240+ 7222,71= 20602,73 усл. ед.

  инвестиций:

PI = (7151,32+ ,38+ 7235,86+  + 7222,71) / (  / 1,1) = 36057,27 / 15454,5 = 2,33

Период окупаемости:

РР = - +7151,32+ ,38+ 7235,86= 

То есть проект окупится на 3 год.

Таблица 7

Расчет прогноза денежных потоков по проекту B (усл. ед.)

Показатели Годы реализации проекта

1 2 3 4 5

Выручка от реализации с учетом инфляции  ,2 48476,9  ,9 54983,7  ,6

Переменные   28221,3  ,7 32009,3  ,9 36305,7

  накладные расходы   11420   11420  

Норма  , % 20 20 20 20 20

Амортизация   3400   3400  

Прибыль до   налогов 5876,92  ,22 8198,59  ,8 10831,9

  на прибыль 1410,46  ,29 1967,66  ,71 2599,66

  прибыль 4466,46  ,92 6230,93  ,09 8232,24

  прибыль + амортизация  ,46 8720,92  ,93 10600,1  ,2

Дисконтированные   прибыль + амортизация  ,32 7207,38  ,86 7240  ,71

Исходные инвестиции 17  

Чистый денежный поток (NPV)  ,73

Рентабельность   (PI) 2,33

Период окупаемости (PP) 3  

3. Прогноз проекта С:

Выручка от реализации с учётом увеличения объёма продаж за счёт рекламных роликов в СМИ:

W = 1,05* *6,1*12/30 = 46628,4  . ед.

Чистый денежный поток:

NPV = ( ,08– 7100) / (1 + 0,1)¹ +  ,39/ (1 + 0,1)² + 6594,59/ (1 + 0,1)³ +

7587,39/ (1 + 0,1)4 + 8644,72/ (1 + 0,1)5 = -2103 + 4679,66+ 4954,62+ 5182,29+ 5367,69= 18 082 усл. ед.

  инвестиций:

PI = (4351,89+  ,66+ 4954,62+  ,29+ 5367,69) / (  / 1,1) = 24536,15/ 6454,5 = 3,80

Период окупаемости:

РР = -  + 4351,89+ 4679,66=   усл. ед.

То есть проект окупится на 2 год.

Таблица 8

Расчет прогноза денежных потоков по проекту С (усл. ед.)

Показатели Годы реализации проекта

1 2 3 4 5

Выручка от реализации с учетом инфляции  ,4 49659,2  ,1 56324,8  ,9

Переменные   28909,6  ,7 32790  ,4 37191,2

  накладные расходы   11420   11420  

Прибыль до   налогов 6298,79  ,51 8677,1  ,41 11374,6

  на прибыль 1511,71  ,12 2082,5  ,02 2729,91

  прибыль 4787,08  ,39 6594,59  ,39 8644,72

  чистая прибыль  ,89 4679,66  ,62 5182,29  ,69

Исходные инвестиции 7  

Чистый денежный поток (NPV) 18  

Рентабельность   (PI) 3,80

Период окупаемости (PP) 2  

4. Прогноз проекта A+B:

Выручка от реализации с учётом увеличения объёма продаж за счёт разработки марочной стратегии и за   за счёт приобретения   упаковочного оборудования:

W = (1,12 + 0, ) *18200*6,1*12/30 =  ,2 усл. ед.

Чистый денежный поток:

  = (9405,46– 26431) / (1 + 0,1)¹ +  / (1 + 0,1)² + 11376,5/ (1 + 0,1)³ +

12459,1/ (1 + 0,1)4 + 13612,1/ (1 + 0,1)5 = -15477,8 + 8561,95+ 8547,34+ 8509,75+ 8452,06= 18593,34 усл. ед.

  инвестиций:

PI = (8550,42+  ,95+ 8547,34+  ,75+ 8452,06) / (  / 1,1) = 42621,52 / 24028,2 = 1,77

Период окупаемости:

РР = -  + 8550,42+ 8561,95+  ,34+ 8509,75=   усл. ед.

То есть проект окупится на 4 год

Таблица 9

Расчет прогноза денежных потоков по A+B (усл. ед.)

Показатели Годы реализации проекта

1 2 3 4 5

Выручка от реализации с учетом инфляции  ,2 54152,2  ,1 61420,8  ,2

Переменные   31525,2  ,4 35756,7  ,9 40556,2

  накладные расходы   11420   11420  

Прибыль до   налогов 7901,92  ,85 10495,4  ,9 13437

  амортизации, % 20 20 20 20 20

Амортизация   3400   3400  

Налог на   1896,46  ,88 2518,9  ,78 3224,88

  прибыль 6005,46  ,96 7976,51  ,13 10212,1

  прибыль + амортизация  ,46 10360  ,5 12459,1  ,1

Дисконтированные   прибыль + амортизация  ,42 8561,95  ,34 8509,75  ,06

Исходные инвестиции 26  

Чистый денежный поток (NPV)  ,34

Рентабельность   (PI) 1,77

Период окупаемости (PP) 4  

5. Прогноз проекта A+С:

Выручка от реализации с учётом увеличения объёма продаж за счёт разработки марочной стратегии и за   разработки новой  :

W = (1,12 + 0,05) *18200*6,1*12/30 =  ,4 усл. ед.

Чистый денежный поток:

  = (6326,09– 16531) / (1 + 0,1)¹ +  ,43/ (1 + 0,1)² + 8340,17/ (1 + 0,1)³ +

9446,43/ (1 + 0,1)4 + 10624,6/ (1 + 0,1)5 = -9277,19 + 6034,24+ 6266,09+ 6452,04+ 6597,04= 16072,2 усл. ед.

  инвестиций:

PI = (5750,99+  ,24+ 6266,09+  ,04+ 6597,04) / (  / 1,1) = 31100,39 / 14937,3 = 2,1

Период окупаемости:

РР = - + 5750,99+  ,24+ 6266,09=   усл. ед.

То есть проект окупится на 3 год

Таблица 10

Расчет прогноза денежных потоков по проекту А+С (усл. ед.)

Показатели Годы реализации проекта

1 2 3 4 5

Выручка от реализации с учетом инфляции  ,4 55334,6  ,3 62761,9  ,4

Переменные   32213,6  ,4 36537,4  ,4 41441,7

  накладные расходы   11420   11420  

Прибыль до   налогов 8323,8  ,14 10973,9  ,5 13979,7

  на прибыль 1997,71  ,71 2633,74  ,08 3355,14

  прибыль 6326,09  ,43 8340,17  ,43 10624,6

  чистая прибыль  ,99 6034,24  ,09 6452,04  ,04

Исходные инвестиции 16  

Чистый денежный поток (NPV)  ,2

Рентабельность   (PI) 2,1

Период окупаемости (PP) 3  

6. Прогноз проекта В+С:

Выручка от реализации с учётом увеличения объёма продаж за счёт проведения рекламных акций в   и за счёт разработки   упаковки:

W = (1,025 + 0,05) * *6,1*12/30 = 47738,6  . ед.

Чистый денежный поток:

NPV = ( ,71– 24100) / (1 + 0,1)¹ +  ,86/ (1 + 0,1)² + 10358,3/ (1 + 0,1)³ +

11374,7/ (1 + 0,1)4 + 12457,2/ (1 + 0,1)5 = -14174,8 + 7771,78+ 7782,31+ 7769,07+ 7734,94= 16883,28 усл. ед.

  инвестиций:

PI = (7734,28+  ,78+ 7782,31+  ,07+ 7734,94) / (  / 1,1) = 38792 / 21909,1 = 1,77

Период окупаемости:

РР = - + 7734,28+  ,78+ 7782,31+  ,07= 6957  . ед.

То есть проект окупится на 4 год

Таблица 11

Расчет прогноза денежных потоков по проекту B+C (усл. ед.)

Показатели Годы реализации проекта

1 2 3 4 5

Выручка от реализации с учетом инфляции  ,6 50841,6  ,3 57665,8  ,1

Переменные   29597,9  ,8 33570,7  ,8 38076,7

  накладные расходы   11420   11420  

Прибыль до   налогов 6720,67  ,81 9155,6   11917,4

  амортизации, % 20 20 20 20 20

Амортизация   3400   3400  

Налог на   1612,96  ,95 2197,34  ,32 2860,17

  прибыль 5107,71  ,86 6958,26  ,69 9057,19

  прибыль + амортизация  ,71 9403,86  ,3 11374,7  ,2

Дисконтированные   прибыль + амортизация  ,28 7771,78  ,31 7769,07  ,94

Исходные инвестиции 24  

Чистый денежный поток (NPV)  ,28

Рентабельность   (PI) 1,77

Период окупаемости (PP) 4  

Из проектов в  , более   проект «С» с наилучшими   рентабельности инвестиций (3,80) и   окупаемости (2 года).   из комбинации проектов,   эффективен проект «А + С»:   показатель уровня   инвестиций (2,1) и наименьший   окупаемости (3 года).

Список литературы