Вариант 5: задачи. Проведите анализ двух альтернативных проектов, используя критерии чистого дисконтированного дохода

Содержание:

Вариант 5: задачи. Проведите анализ двух альтернативных проектов, …

Задача 5

Проведите анализ двух альтернативных проектов, используя критерии чистого дисконтированного дохода, дисконтированного индекса доходности и дисконтированного срока окупаемости, при ставках 10% и 20%.

Решение:

Оценим эффективность проектов методом чистого дисконтированного дохода, который находится по формуле:

[image],

где Pt – денежные поступления в период времени t;

It – инвестиции в период времени t;

t – интервал расчета, t =0, 1, 2, …N;

d – ставка дисконтирования

[image]

[image]

[image]

[image]

NPV проекта А при ставке 10% и 20% превышает NPV проекта Б, значит вложения в проект А предпочтительнее.

Дисконтированный индекс доходности определяется по формуле:

DPI проекта А при ставке 10% и 20% превышает NPV проекта Б, значит вложения в проект А предпочтительнее.

Дисконтированный срок окупаемости рассчитывается по формуле:

[image]

где – номер интервала, в котором накапливаемая сумма чистой приведенной стоимости (NPVt) стала положительной;

PDtok– дисконтированный чистый доход в период срока окупаемости ().

[image]

[image]

[image]

[image]

Так как DPP проекта Б при ставке10% и 20% превышает значение показателя проекта А, целесообразно вкладывать в проект А – он окупится быстрее.

Итак, согласно проведенному анализу, проект А является более предпочтительным для инвестиций.

Задача 15

Дня финансирования инвестиционного проекта стоимостью 25 млн.рублей ОАО привлекает такие источники как:

- амортизационные отчисления — 5 млн.рублей;

- кредиты банка - 10 млн.рублей;

- эмиссия обыкновенных акций - 7,5 млн.рублей;

- эмиссия привилегированных акций 2,5 млн.рублей.

Цена капитала по каждому источнику, соответственно, составляет. 15%, 25%, 20%, 25%.

Определите средневзвешенную цену капитала и сделайте вывод об экономической целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Решение:

Средневзвешенную цену капитала можно определить по формуле:

[image]

где wi – доля i-го источника средств;

ri – цена i-го источника средств.

Для определения средневзвешенной цены капитала определим доли источников средств: