Вариант 5. В таблице приведены два альтернативных проекта

  • ID: 23814 
  • 7 страниц

Содержание:


Задание 1

В таблице приведены два альтернативных проекта:

Срок жизни проекта – 4 года, ставка дисконтирования – 12%.

Оценить инвестиционную привлекательность проектов, используя любые два метода по Вашему выбору.

Решение:

1. Метод чистой текущей стоимости (NPV) проектов.

NPV проектов рассчитывается по формуле:

[image],

где Pt – денежные поступления в период времени t;

It – инвестиции в период времени t;

t – интервал расчета, t =0, 1, 2, …N;

N –горизонт расчета (расчетный период);

d – ставка дисконтирования

Для наглядности расчетов представим денежные потоки по проектам в виде следующей таблицы:

Отдача от проектов начнется в 3 периоде, NPV по проекту А составляет 319 105,92 руб., NPV по проекту Б составляет 57 056,95 руб. Так как чистая приведенная стоимость проекта А выше, проект более привлекателен для инвестиций.

2. Метод оценки индекса рентабельности проектов.

Индекс рентабельности можно рассчитать по формуле:

Доходность дисконтированных денежных поступлений (PI) по проектам:

[image]

[image]

оба проекта рентабельны (PI >1), индекс рентабельности проекта Б выше, то есть отдача от проекта Б больше: вложение средств в проект эффективней.

Ответ: вложение средств в проект Б является более эффективным, несмотря на то, что чистая приведенная стоимость проекта А выше, отдача на единицу вложенных средств проекта Б выше, рекомендуется принять этот проект.

Задание 2

Необходимо определить ожидаемую текущую доходность по облигации, сопоставив с нормой текущей доходности при следующих условиях: облигация компании номиналом 200 тыс. руб. реализуется на рынке по цене 225 тыс. руб.; ставка ежегодного начисления процентов по ней (купонная ставка) составляет 40%; норма текущей доходности по облигациям такого типа – 35%.

Решение:

Текущая доходность по облигации определяется как отношение купонного платежа к цене облигации. Купонный платеж составляет

0,4*200 = 80 (тыс. руб.)

Тогда текущая доходность по облигации составит:

80: 225 = 0,356

Итак, текущая доходность по облигации (ожидаемая) выше нормы текущей доходности облигации на 0,006 или на 0,6%.