Вариант 8. Рассматриваются два альтернативных проекта

Содержание:

Задача № 1

Рассматриваются два альтернативных проекта:

Требуется:

а) найти точку Фишера;

б) сделать выбор при r= 8% и при r= 15%

Решение:

а) Чистая приведенная стоимость NPV рассчитывается по формуле:

[image],

где Pt – денежные поступления в период времени t;

It – инвестиции в период времени t;

t – интервал расчета, t =0, 1, 2, …N;

N –горизонт расчета (расчетный период);

d – ставка дисконтирования

Точка Фишера – это такое значение коэффициента дисконтирования r, при котором проекты имеют одинаковое значение NPV. В нашем случае:

[image]

Методом подбора в программе MS Excel получили точку Фишера равную 9,82%. Проверим полученный результат:

Проект А: [image]

Проект Б: [image]

NPVА=NPVБ

б) Подставим значение ставок дисконтирования формулы NPV:

r = 8%

Проект А: [image]

Проект Б: [image]

r = 15%

Проект А:[image]

Проект Б: [image]

Итак, при ставке процента 8% проект Б эффективней, так как NPVБ>NPVА. При ставке процента 15% проект A эффективней, так как NPVА > NPVВ

Ответ: точка Фишера 9,82%; при ставке дисконтирования 8% проект Б эффективней, при ставке процента 15% проект A эффективней.

Задача № 2

Предприятие имеет возможность инвестировать:

А) до 55 млн. руб.

Б) до 90 млн. руб., при этом цена капитала составляет 10%.

Составьте оптимальный инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов (млн. руб.):

Решение:

Для определения эффективного портфеля необходимо рассчитать чистый приведенный доход:

[image]

[image]

[image]

[image]

Рассмотрим различные комбинации инвестиций при вложении средств до 55 млн. руб.:

А+Б = 42,15

А+Г = 37

Б+Г = 29,59

В+Г = 45,5

Если предприятие имеет возможность инвестировать до 55 млн. руб., следует выбрать проекты В и Г, так как суммарный чистый доход от вложения в проекты максимален (45,5 млн. руб.).