Вариант 8. Рассматриваются два альтернативных проекта
- ID: 15207
- 9 страниц
Содержание:
Задача № 1
Рассматриваются два альтернативных проекта:
Требуется:
а) найти точку Фишера;
б) сделать выбор при r= 8% и при r= 15%
Решение:
а) Чистая приведенная стоимость NPV рассчитывается по формуле:
[image],
где Pt – денежные поступления в период времени t;
It – инвестиции в период времени t;
t – интервал расчета, t =0, 1, 2, …N;
N –горизонт расчета (расчетный период);
d – ставка дисконтирования
Точка Фишера – это такое значение коэффициента дисконтирования r, при котором проекты имеют одинаковое значение NPV. В нашем случае:
[image]
Методом подбора в программе MS Excel получили точку Фишера равную 9,82%. Проверим полученный результат:
Проект А: [image]
Проект Б: [image]
NPVА=NPVБ
б) Подставим значение ставок дисконтирования формулы NPV:
r = 8%
Проект А: [image]
Проект Б: [image]
r = 15%
Проект А:[image]
Проект Б: [image]
Итак, при ставке процента 8% проект Б эффективней, так как NPVБ>NPVА. При ставке процента 15% проект A эффективней, так как NPVА > NPVВ
Ответ: точка Фишера 9,82%; при ставке дисконтирования 8% проект Б эффективней, при ставке процента 15% проект A эффективней.
Задача № 2
Предприятие имеет возможность инвестировать:
А) до 55 млн. руб.
Б) до 90 млн. руб., при этом цена капитала составляет 10%.
Составьте оптимальный инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов (млн. руб.):
Решение:
Для определения эффективного портфеля необходимо рассчитать чистый приведенный доход:
[image]
[image]
[image]
[image]
Рассмотрим различные комбинации инвестиций при вложении средств до 55 млн. руб.:
А+Б = 42,15
А+Г = 37
Б+Г = 29,59
В+Г = 45,5
Если предприятие имеет возможность инвестировать до 55 млн. руб., следует выбрать проекты В и Г, так как суммарный чистый доход от вложения в проекты максимален (45,5 млн. руб.).