Вариант 10. В настоящее время у компании операционная прибыль (EBT) тыс. руб., в обращении находится

  • ID: 07306 
  • 4 страницы

Фрагмент работы:

В настоящее время у компании операционная прибыль (EBIT) 800 тыс. руб., в обращении находится 100 000 обыкновенных акций, ставка налога - 24%. Компания рассматривает возможность привлечения 2 млн. руб. посредством выпуска одного из видов финансовых инструментов:

а) 200 000 обыкновенных акций;

б) 10% облигаций;

в) привилегированных акций с фиксированным дивидендом 12%.

Оцените целесообразность привлечения капитала с помощью возможных альтернативных источников.

Решение:

Рассчитаем прибыль после уплаты налога:

800*0,76=608 тыс. руб.

Рассчитаем прибыль на акцию:

608000/100000 = 6,08 руб.

Рассчитаем прибыль на акцию в случае дополнительной эмиссии:

608000/300000 = 2,03 руб.

Рассчитаем прибыль на акцию в случае выпуска облигаций:

2000000*0,1=200000 руб. – должно быть выплачено прибыли по облигациям

608-200 = 408 тыс. руб. – прибыль к распределению между акционерами

408000/100000 = 4,08 тыс. руб. - прибыль на акцию в случае выпуска облигаций

Рассчитаем прибыль на акцию в случае выпуска привилегированных акций:

2000000*0,12=240000 руб. – должно быть выплачено прибыли по привилегированным акциям

608-240 = 368 тыс. руб. – прибыль к распределению между акционерами

368000/100000 = 3,68 тыс. руб. - прибыль на обыкновенную акцию в случае выпуска привилегированных акций

Наиболее выгодным инструментом среди предложенных для акционеров является выпуск облигаций, т.к. прибыль на акцию в этом случае наибольшая.

Определите требуемую норму доходности на инвестируемый собственный капитал при безрисковой процентной ставке – 7% годовых; уровне рыночного риска 1,2 и средней рыночной ставке доходности - 15%. Постройте график линии рынка ценных бумаг.

Решение:

Требуемую норму доходности определим следующим образом: