Управление запасами. Практическая часть Вариант 1. Имеется следующая аналитическая информация, относящаяся к трем компаниям, занятым одним и тем же видом бизнеса

  • ID: 52155 
  • 55 страниц

Содержание:


Введение

Ни одно предприятие не может существовать без запасов. От их объема и уровня в значительной мере зависят результаты коммерческой деятельности предприятия. Они чутко реагируют на любые изменения рыночной конъюнктуры, и, в первую очередь, на отношение спроса и предложения. Сам факт их существования не приносит их владельцам ничего, кроме затрат и убытков.

В качестве запасов принимаются активы: используемые при производстве продукции (выполнение работ, оказание услуг), предназначенной для продажи (сырье и основные материалы, покупные полуфабрикаты); предназначенные для продажи (готовая продукция и товары); используемые для управленческих нужд организации (вспомогательные материалы, топливо, запасные части). Основная часть материально-производственных запасов используется в качестве предметов труда в производственном процессе. Они целиком потребляются в каждом производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на стоимость производимой продукции.

Управление запасами направленно на повышение рентабельности и скорости обращения вложенного капитала. Политика управления запасами представляет собой часть политики управления оборотными активами, которая направлена на оптимизацию размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, снижение затрат на их обслуживание, создание системы контроля за их движением. Разработка политики управления запасами предусматривает такие этапы, как анализ товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде; определение целей формирования запасов; оптимизацию размера основных видов текущих запасов; оптимизацию всей суммы товарно-материальных ценностей организации; формирование эффективной системы контроля за движением запасов в организации.

Цель работы - исследование сущности и методов управления запасами компании.

В соответствии с целью определены следующие задачи:

- изучить сущность запасов;

-исследовать виды запасов;

-изучить методики управления запасами компании;

- исследовать методы оптимизации управления запасами компании.

Практическая часть.

1 Теоретические основы управления запасами

1.1 Понятие запасов компании, их виды

Понятие материального запаса является одним из ключевых понятий в логистике. Взятое из природы сырье, прежде чем в виде готового изделия попасть к конечному потребителю, перемещается, соединяется с другими материалами, подвергается производственной обработке. Продвигаясь по материалопроводящей цепи, сырье (а в последствии полуфабрикат и готовый продукт) периодически задерживается, ожидая своей очереди вступления в ту или иную производственную или логистическую операцию.

1.2 Методики управления запасами компании

Эффективное управленческое планирование запасов (как материальных ресурсов, так и готовой продукции) возможно на промышленном предприятии лишь как составная и неотъемлемая часть комплексного процесса управленческого планирования (бюджетирования), охватывающего все основные сегменты хозяйственной деятельности и взаимосвязи между ними. Это обусловлено тем, что запасы сырья и материалов и товарные остатки представляют собой два звена (стадии) непрерывного процесса кругооборота оборотного капитала предприятия, так называемого финансового цикла предприятия.

1.3 Методы оптимизации управления запасами компании

Основным методологическим принципом определения оптимального уровня запасов является принцип минимизации совокупных издержек (в классической микроэкономике он называется принципом сопоставления выгод-издержек - "benefit-cost approach"). Суть данного подхода достаточно проста:

1) любой уровень запасов генерирует определенную величину издержек для предприятия;

Заключение

Материальные запасы - это находящаяся на разных стадиях производства и обращения продукция производственно-технического назначения, изделия народного потребления и другие товары, ожидающие вступления в процесс личного или производственного потребления.

Управление запасами представляет собой сложный комплекс мероприятий, направленный на обеспечение бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат на обслуживание запасов.

Собственно управление запасами как часть общей планово-аналитической работы по составлению сводного бюджета - это определение оптимальной величины целевого (конечного) остатка запасов с целью расчета планового баланса движения запасов на планируемый период.

2. Расчетная часть

2.1 Структура и стоимость капитала компании

Имеется следующая аналитическая информация, относящаяся к трем компаниям, занятым одним и тем же видом бизнеса:

Можно предположить, что даты выплаты долгосрочных займов не имеют отношения к данному вопросу, и что стандартная ставка налогов компании - 20%.

Задания к ситуации 1

1. Вычислите текущий коэффициент P/E (цена на прибыль) для каждой компании, покрытие по дивидендам, и подробно рассмотрите возможные причины, влияющие на отличие коэффициентов P/E этих трех компаний.

2. Вычислите стоимость акционерного капитала каждой компании, используя модель Гордона, и прокомментируйте полученные результаты.

3. Вычислите средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для каждой компании и кратко прокомментируйте полученные результаты.

4. Перечислите цели, для которых может потребоваться вычисление средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Решение

1. Текущий коэффициент P/E определяется отношением текущей цены на акцию к прибыли на одну акцию.

Покрытие по дивидендам определяется отношением чистой прибыли на акцию к дивиденду по этой акции.

Самый высокий коэффициент Р/Е у компании ЗАПАД, он составляет 12, а самый низкий - у компании ЮГ, он составляет 6,667. У компании ЗАПАД в абсолютном значении самый низкие показатели текущей рыночной стоимости акции и прибыли на акцию, но соотношение их максимальное, что указывает на окупаемость компании при текущем положении дела только через 10 лет. В тех же самых условиях компания ЮГ окупится через 6,667 лет. Компания СЕВЕР находится в промежуточном положении, однако у нее самое высокое покрытие по дивидендам, это означает, что большая часть прибыли данной компании, по сравнению с другими, идет на реинвестирование, а не на выплату доходов собственникам.

2.2 Разработка бюджета капитальных вложений

Компания "БалтКирпич" (Россия) производит продукт "Х" . Желая расширить свою деятельность, компании рассматривает возможность приобретения немецкой компании- JerilightLimited, или организацию своего собственного предприятия на рынке своей страны. Имеются следующие данные для оценки эффективности приобретения и организации нового производства для 3-х вариантов.

2.3 Управление структурой капитала

Величина эмитированных компанией ОАО "Тренд" долговых ценных бумаг в настоящее время составляет 81 млн. руб. (процентная ставка равняется 12%). Руководство компании планирует финансировать программу расширения, оцениваемую в 108 млн. руб., и рассматривает следующие способы финансирования:

2.4 Реструктуризация как инструмент управления ростом компании

ОАО "Домстройсервис" - российская строительная компания с хорошей репутацией. Фирма специализируется на строительстве жилья. В последнее время наблюдается особенно высокие темпы строительства. Это обусловлено желанием компании получить преимущество в области удовлетворения текущей потребности в домовладении и снижении налогового бремени. Экономия на издержках, благодаря возможной стандартизации в использовании материалов и проектов, является основным преимуществом программ развития. ОАО "Алюмсервис" - компания, производитель алюминиевых окон и дверей, которая в начале своей деятельности пережила большой рост в силу увеличения потребности в алюминиевых конструкциях. Однако из-за усилившейся конкуренции, рост замедлился и менеджмент ожидает роста в будущем как реакцию на рост EPS (прибыль на акцию) за последние пять лет. Данные по компании приведены в таблице 12. Менеджмент ОАО "Домстройсервис" видит возможность достижения определенного уровня вертикальной интеграции путем слияния с ОАО "Алюмсервис". Алюминиевые двери и окна будут поставляться напрямую в ОАО "Домстройсервис", таким образом, появится экономя расходов на реализацию. ОАО "Алюмсервис" также сможет улучшить процедуру планирования производства. Данные по компании приведены в таблице 13. Акционеры ОАО "Домстройсервис" предпочитают не допускать ослабления EPS, которое может быть вызвано слиянием. Предполагаемое слияние будет профинансировано методом выпуска акций компании ОАО "Домстройсервис".

Задание к ситуации 4 Составьте доклад как для акционеров ОАО "Домстройсервис" и для акционеров ОАО "Алюмсервис", в котором объясните следующее: а) Каков коэффициент обмена, если условия слияния основываются на текущей прибыли за акцию (EPS), общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния? б) Каков коэффициент обмена, основанный на рыночных ценах, общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния? в)Каково влияние различных коэффициентов обмена на дивидендный доход, который предполагают получить акционеры ОАО "Домстройсервис"? Проигнорируйте эффекты синергии в ваших ответах.

Решение

А) Текущая EPS компании ОАО "Домстройсервис" равна 120 руб., компании "Алюмсервис" - 45 руб.

Тогда коэффициент обмена будет равен

45/120=0,375

Будет необходимо выпустить

3000000*0,375=1125000 шт. акций ОАО "Домстройсервис"