Вариант 3. Руководство компании составляет бюджет капитальных вложений на следующий год

  • ID: 31513 
  • 6 страниц

Содержание:


Задание № 1

Руководство компании составляет бюджет капитальных вложений на следующий год.

Прогнозируется, что чистая прибыль составит 38500 д.ед.

Коэффициент выплаты дивидендов — 20%.

Доходы и дивиденды растут постоянным темпом — 5%. Последний дивиденд был равен 2 д.ед., текущая рыночная цена акций — 20 д.ед.

Компания для реализации проектов может привлечь заемные средства: 8000 д.ед., процентная ставка — 10% до налогообложения, 7000 д.ед по цене 12%.ё

Компания имеет следующие независимые и одинаково рисковые инвестиционные возможности:

Проект А (стоимость 15000) IRR17%

Проект В (стоимость 20000) IRR14%

Проект С (стоимость 13000) IRR16%

Проект D (стоимость 12000) IRR15%

Каков оптимальный бюджет капитальных вложений компании?

Решение:

Определим средневзвешенную цену капитала компании по формуле:

WACC = wpkp+ wsks*(1-Т), где

wp, ws – доли элементов капитала в общей сумме источников;

kp, ks – стоимость источников

Т – ставка налога на прибыль.

Стоимость собственного капитала рассчитывается по формуле:

kp = Д*/Р+g, где

Д –последний дивиденд;

g – темп прироста доходов и дивидендов;

Р - текущая рыночная цена акций.

kp = 2/20+0,05 = 0,15 или 15%

Доли элементов капитала в общей сумме источников:

wp = 38500/(38500+15000) = 38500/53500 = 0,72

ws 1 = 8000/53500 = 0,15

ws 2 = 7000/53500 = 0,13

WACC = 0,72*15+0,15*10*(1-0,24)+0,13*12*(1-0,24) = 13,13%

Инвестиционный бюджет компании составит:

I = 38500*0,8+15000 = 45800 д.ед.

Для определения оптимального бюджета капитальных вложений компании построим график инвестиционных возможностей:

[image]

Согласно данному графику, компания может реализовать проекты A,C, D. На реализацию проекта В не хватит инвестиционного бюджета.

Ответ: компания реализует проекты A,C и D

Задание № 2