Вариант 4. Определите оптимальный бюджет капвложений при следующих данных WACC1 = 11,6%, WACC2=13,8%, точка перелома 28000 тыс. руб

  • ID: 29791 
  • 7 страниц
350 рубСкачать

29791.doc

Содержание:


Задание 1

Определите оптимальный бюджет капвложений при следующих данных WACC1 = 11,6%, WACC2=13,8%, точка перелома 28000 тыс. руб.

Решение:

Критерием принятия проекта является выполнение условия IRR>WACC.

Проранжируем проекты в порядке убывания внутренней нормы доходности: А, Б, Г, В. Решим задачу графически, построим график инвестиционных возможностей предприятия:

[image]

Итак, nочка пересечения возрастающей кривой цены капитала с убывающей кривой инвестиционных возможностей будет соответствовать предельному уровню WACC. Привлечение капитала по более высокой цене не имеет смысла, так как финансируемые из этого капитала проекты не смогут обеспечить внутреннюю норму доходности, достаточную для покрытия такой цены. Графическая интерпретация данного утверждения заключается в том, что привлекаться должен лишь тот капитал, цена которого на графике отображена левее точки пересечения кривой цены капитала и кривой инвестиционных возможностей. В нашем случае, оптимальны для капиталовложения проекты А и Б. Реализация проекта Г нецелесообразна, так как часть его вложений принесут меньшую отдачу, чем цена капитала.

Ответ: целесообразно вкладывать в проекты А и Б, оптимальный бюджет капвложений составит 15 000 + 8 000= 23 000 тыс. руб.

Задание 2

Предприятие продало товар, получив вексель номинальной стоимостью 1000 у.е., сроком на 75 дней и процентной ставкой 15% (проценты не входят в номинальную стоимость). Через 60 дней с момента оформления векселя, предприятие решило учесть его в банке. Предложенная ставка 16%. Рассчитайте суммы, получаемые банком и предприятием.

Решение:

Если владелец векселя на сумму FV продаёт его банку, банк соответственно предлагает за него меньшую сумму, равную PV, исчисляемую из объявленной банком ставки дисконтирования (d). Дисконтная ставка (d) зависит от риска, связанного с погашением векселя, комиссионных, которые банк считает целесообразным получить.

Расчёт величины PV ведётся по следующей формуле:

PV = FV * (1– n * d),

где n - относительная длина периода до погашения векселя находится как отношение числа периодов инвестирования к числу этих периодов в году, например, отношение количества дней предоставленного кредита к числу дней в году.

Будущая стоимость векселя рассчитывается по формуле:

FV = PV + PV * r(t) = PV * (1+ r(t)).