Вариант 1. Компания рассматривает проект расширения мощностей, обеспечивающий доходность 13% годовых

  • ID: 23380 
  • 10 страниц

Содержание:


1.1. Текст ситуационной задачи №1

Компания рассматривает проект расширения мощностей, обеспечивающий доходность 13% годовых.

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала для данной компании и решить вопрос о принятии или отклонении проекта при нижеприведенных условиях:

Капитал представлен следующими элементами в балансе:

Уставной капитал 50 млн.д.ед.

- обыкновенные акции (номиналом 40 д.ед.) 45 млн.д.ед.

- привилегированные акции (номиналом 100 д.ед.) 5 млн.д.ед.

Нераспределенная прибыль 10 млн.д.ед.

Долгосрочные облигации (номиналом 1 тыс. руб.) 20 млн.д.ед.

Итого капитал компании 80 млн.д.ед.

Дополнительные условия:

1. Облигации купонные с выплатой раз в год, купонная ставка 12% годовых, срок до погашения 5 лет, текущая цена 960 руб.

2. Рыночная цена акции компании 40 руб. Прогнозируется стабильный рост дивидендов в размере 6% в год, что позволит получить дивиденд 4 руб. на акцию. Для принятия проекта требуется дополнительная эмиссия.

3. По привилегированным акциям выплачивается дивиденд – 13 д.ед., текущая рыночная цена акции 100 д.ед.

Стоимость размещения ценных бумаг составляет 7%.

1.2. Ответ на задачу №1

Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:

[image]

где w – доля или удельный вес различных источников в структуре всего используемого компанией капитала:

[image] - доля заемного капитала,

[image] - доля привилегированных акций,

[image] - доля нераспределенной прибыли,

[image] - доля обыкновенных акций нового выпуска,

Т – ставка налога на прибыль.

[image] = 20/80 = 0,25

[image] = 5/80 = 0,0625

[image] = 10/80 = 0,125

[image] = 45/80 = 0,5625

Найдем стоимость заемного капитала [image], для этого рассчитаем доходность к погашению для облигации: