Вариант 3. Руководство компании составляет бюджет капитальных вложений на следующий год

  • ID: 21160 
  • 5 страниц

Фрагмент работы:

Руководство компании составляет бюджет капитальных вложений на следующий год.

Прогнозируется, что чистая прибыль составит 20500 д.ед.

коэффициент выплаты дивидендов 30%

Доходы и дивиденды растут постоянным темпом-5%. Последний дивиденд был равен-2 д. ед., текущая рыночная цена акций - 20 д.ед.

Компания может привлечь до 7000 заемных средств ценой до налогообложения 10%, 7000 д. ед. по цене 12%.

Компания имеет следующие независимые и одинаково рисковые инвестиционные возможности

Проект А- стоимость - 15000 IRR - 17%;

Проект В – стоимость - 20000 IRR - 14%;

проект С - стоимость - 13000 IRR - 16%;

проект D - стоимость - 12000 IRR - 15%.

Каков оптимальный бюджет капитальных вложений компании.

Решение:

Для составления бюджета капитальных вложений определим средневзвешенную цену капитала компании, которая определяется формулой:

WACC = wpkp+ wsks, где

wp, ws – доли элементов капитала в структуре;

kp, ks – цены элементов капитала.

Рассчитаем цену элемента «собственный капитал» по формуле:

[image], где

Д – сумма последнего дивиденда;

g – темп прироста доходов и дивидендов;

r - коэффициент выплаты дивидендов;

Р - текущая рыночная цена акций.

[image]

Рассчитаем доли элементов капитала в структуре:

20500+14000 = 34500 д.е. – суммарный капитал

wp = 20500/34500 = 0,594

ws 1 = 7000/34500 = 0,203

ws 2 = 7000/34500 = 0,203

WACC = 0,594*42%+0,203*10*(1-0,24)+0,203*12*(1-0,24) = 28,34%

Критерием принятия проекта является выполнение условия IRR>WACC.

Рассчитаем сумму свободных средств компании, которые она может направить на инвестирование:

20500*0,7+14000 = 28350 д.ед.

Под перечисленные условия подходят два сочетания проектов:

А+С: 15000+13000 = 28000 д.е. и 17%+16%=33%

А+D: 15000+12000 = 27000 д.ед. и 17%+15% = 32%

Из двух вариантов следует выбрать первый (А+С), т.к. он дает большую норму прибыли.

Сформируйте бюджет денежных средств на планируемый квартал (январь-март) для компании, реализующей продукцию на условиях оплаты на следующий месяц после месяца отгрузки. Запланированы следующие объемы реализации: декабрь т.г. - 2 500 тыс. руб., январь п.г. - 3 000 тыс. руб.; февраль п.г. - 3 200 тыс. руб.; март п.г. -3 500 тыс. руб.