Вариант 1. Компания рассматривает проект расширения мощностей
- ID: 11764
- 7 страниц
Содержание:
Задание 1
Компания рассматривает проект расширения мощностей, обеспечивающий доходность 13% годовых.
Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала для данной компании и решить вопрос о принятии или отклонении проекта при нижеприведенных условиях:
Капитал представлен следующими элементами в балансе, млн. д.ед.:
Уставный капитал 50 млн. д.ед.
обыкновенные акции (номиналом 40 д.ед.) 45 млн. д.ед.
привилегированные акции (номиналом 100 д.ед.) 5 млн. д.ед.
Нераспределенная прибыль 10 млн. д.ед.
Долгосрочные облигации (номиналом 1 тыс. руб.) 20 млн. д.ед.
Итого капитал компании 80 млн. д.ед.
Дополнительные условия:
1. Облигации купонные с выплатой раз в год, купонная ставка 12% годовых, срок до погашения 5 лет; текущая цена 960 руб.
2. Рыночная цена акций компании 40 руб. Прогнозируется стабильный рост дивидендов в размере 6% в год, что позволит получить дивиденд 4 руб. на акцию. Для принятия проекта потребуется дополнительная эмиссия.
3. По привилегированным акциям выплачивается дивиденд — 13 д.ед., текущая рыночная цена акции 100 д.ед.
Стоимость размещения ценных бумаг составляет 7%.
Решение:
Средневзвешенная стоимость капитала фирмы - это взвешенная по доле в суммарном капитале стоимость всех используемых видов капитала, находится по формуле:
WACC = wdkd (1 - Т) + Wpkp + wsks + weke
где w — доля или удельный вес различных источников в структуре всего используемого компанией капитала;
kd — стоимость заемного капитала;
kр — стоимость привилегированных акций;
ke — стоимость обыкновенных акций;
Т — ставка налога на прибыль.
Удельные веса различных источников капитала:
wd = 20/80 =0,25
wp =5/80= 0,0625
ws =10/80 = 0,125
we= 45/80= 0,5625
Стоимость обыкновенных акций ke определяется по формуле:
[image],
где D – дивиденды в конце периода;
Р – цена акций;
g – рост дивидендов.