Вариант 9. Корпорация использует три источника финансирования капитала

  • ID: 42989 
  • 6 страниц

Содержание:


Задание № 1

Корпорация использует три источника финансирования капитала, доля каждого из которых составляет: облигации - 40%; привилегированные акции -19%; обыкновенные акции 50%. Определите, должна ли компания инвестировать 20 млн.долл. в проект с ожидаемым значением внутреннего коэффициента эффективности 16%, если стоимость заемного капитала (доналоговая) рав-на12%, стоимость привилегированных акций 14%, стоимость обыкновенных акций - 18%? Предельная ставка налога на прибыль 40%.

Решение:

Определим средневзвешенную цену капитала компании по формуле:

WACC = wpkp+ wdkd++wsks*(1-Т), где

wp, ws, wd – доли элементов капитала в общей сумме источников;

kp, ks, kd – стоимость источников

Т – ставка налога на прибыль.

WACC = 0,4*12*(1-0,4)+0,19*14+0,5*18 = 14,54 %

Так как ожидаемая эффективность проекта превышает значение средневзвешенной стоимости капитала, инвестирование целесообразно.

Ответ: корпорация должна инвестировать в проект

Задание № 2

Рассматриваются два проекта с неравномерными потоками денежных средств, определенными после налогообложения. Ориентировочно стоимость каждого составляет 500 млн.руб. Рассчитайте срок окупаемости и определить какой проект предпочтительнее.

Решение:

Рассмотрим проект А:

50+110+150=310

50+110+150+190=500

Срок окупаемости проекта 4 года

Рассмотрим проект Б:

180+150+130=460

180+150+130+120=580

Срок окупаемости примерно 3,6 лет

Согласно критерию окупаемости проектов, предпочтительнее проект Б.

Рассчитаем сумму поступлений за 6 лет

Проект А:

50+110+150+190+230+270=1000

Проект Б:

180+150+130+120+110+90=780

За 6 лет объем поступлений по проекту А больше при одинаковых первоначальных вложениях, значит он является более предпочтительным.

Ответ: несмотря на то, что проект Б окупается чуть быстрее, объем поступлений по проекту А выше, значит, он предпочтительнее

Тестовое задание № 3

Верно или неверно данное выражение (Да/Нет)? Выделите правильный ответ.