Вариант 10. Финансовая политика организаций Две компании абсолютно идентичны, за исключением структуры капитала

  • ID: 42873 
  • 8 страниц

Содержание:


Задание № 1

Две компании абсолютно идентичны, за исключением структуры капитала. Левередж первой (отношение заемного капитала ко всем активам) равен 30% с обслуживанием долга по ставке 10% годовых. Левередж второй компании равен 50% с обслуживанием долга по ставке 12% годовых. Активы каждой компании составляют 10 млн.дол., прибыль до выплаты процентов и налогов составила 2млн.долл. предельная ставка корпоративного налога – 40%. Рассчитать доходность собственного капитала каждой компании. Видя, что отдача собственного капитала второй компании выше, финансовые менеджеры первой компании предполагают повысить левередж с 30% до 60%. При этом стоимость заемного капитала увеличится до 16% годовых. Какова будет отдача собственного капитала компании в этом случае?

Решение

Задание № 2

Прибыль на акцию компании за последние 10 лет была следующей:

Год 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Прибыль на акцию, дол. 1,7 1,82 1,44 1,88 2,18 2,32 1,84 2,23 2,5 2,73

Определить размер годовых дивидендов на одну акцию при использовании следующих вариантов дивидендной политики:

1) поддержание коэффициента дивидендного выхода на постоянном уровне в 40%;

2) выплата регулярных дивидендов в размере 80 центов и выплата дополнительных дивидендов с целью вернуть коэффициент дивидендного выхода на уровень 40%, если его значение падает ниже этой величины.

Решение

Тестовое задание № 3

Верно или неверно данное выражение (Да/Нет)? Выделите правильный ответ.

1.Да_Нет_Общий принцип принятия инвестиционных решений можно сформулировать следующим образом – положительное значение экономического эффекта, т.е. разницы между отдачей от актива и затратами на его создание (положительное значение чистого дисконтированного дохода).

2.Да_Нет_Центральным моментом долгосрочных финансовых решений является выбор такого сочетания собственного и заемного капитала, который бы максимизировал рыночную оценку всего капитала: V=S+D, где S – рыночная оценка собственного капитала, D- рыночная оценка заемного капитала.

3.Да_Нет_Степень систематического риска финансовых активов и портфеля в целом количественно оценивается параметром b, называемым также «бета-фактором».

4.Да_Нет_Инвестиционная деятельность предприятия носит подчиненный характер по отношению к его текущей деятельности, поэтому приток и отток денежных средств по инвестиционной деятельности должен определяться темпами развития текущей деятельности.

5.Да_Нет_В зависимости от значимости вопросов, затронутых в бизнес-плане, его можно трактовать и как инструмент стратегического планирования (формирования концепции развития бизнеса), и как отдельный элемент инвестиционного проекта коммерческой организации, и как инструмент оперативного управления бизнесом.

6.Да_Нет_Чем выше остаточная стоимость активов предприятия и выше нормы амортизации, тем меньше налогооблагаемая прибыль и соответственно больше чистый денежный поток от производственной деятельности.

7.Да_Нет_Консервативному типу дивидендной политики соответствуют методики выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

8.Да_Нет_Облигация — это долговое обязательство о предоставлении займа, дающее право на ежегодное получение фиксированного процента.

9.Да_Нет_Дробление акций осуществляется путем изъятия у акционеров старых акций и передача им новых акций на ту же сумму, но более мелкого номинала.

10.Да_Нет_Внешний рост компании обеспечивается за счет расширения действующего производства путем развития собственной материально-технической базы, при этом происходит поэтапное финансирование.

Список использованной литературы