Стоимость компании: выделение фундаментальной и спекулятивной составляющей. Практическая часть

  • ID: 51682 
  • 18 страниц

Содержание:


1. Теоретическая часть

Стоимость компании: выделение фундаментальной и спекулятивной составляющей

Основываясь на природе и экономическом содержании собственного капитала выделяются следующие его функции [6, с. 272]:

оперативная — связана с поддержанием непрерывности деятельности организации;

защитная (абсорбирующая) — направлена на защиту капитала кредиторов и возмещение (поглощение) убытков организации;

распределительная — связана с участием в распределении полученной прибыли;

регулирующая — определяет возможности и масштабы привлечения заемных источников финансирования, а также участия отдельных субъектов в управлении организацией.

2. Практическая часть

Оценка стоимости бизнеса

Общество с ограниченной ответственностью «СдадКо» (далее по тексту работы – ООО «СдадКо») является частным предприятием пищевой промышленности, основной деятельностью которого является производство кондитерских, мучных и хлебобулочных изделий, и их дальнейшая реализация. В настоящее время Предприятие является юридическим лицом со всеми правами, имеет собственное имущество, самостоятельный отчетный баланс, расчетные счета в банках, а свою деятельность осуществляет на основе гражданского законодательства РФ и иных нормативно-правовых актов.

Таблица 1 - Финансовые результаты ООО «СдадКо»

Показатель

2011 год

2012 год

2012/2011, %

1

2

3

4

Выручка от продажи продукции, тыс. руб.

4151

4627

111,5

Таблица 2 – Агрегированный баланс ООО «СдадКо» за 2012 год

Статьи баланса

Обозна

чение

На начало 2012 года

На конец 2012 года

+,-

1

2

3

4

5

АКТИВ

1. Внеоборотные активы

ВА

2439

3042

+603

2.1. Затратный подход к оценке стоимости

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.

Таблица 3 – Активы и обязательства ООО «СдадКо»

Наименование

На начало 2012 года

На конец 2012 года

+,-

1

3

4

5

АКТИВЫ

1. Внеоборотные активы (стр. 190):

2439

3042

+603

2.2. Доходный подход к оценке стоимости

Как уже было отмечено, доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия ООО «СдадКо» целесообразнее и понятнее будет использовать метод капитализации доходов.

2.3. Согласование результатов оценки

Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «СдадКо» в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили:

Таблица 4 - Расчет рыночной стоимости ООО «СдадКо»

Подход

Рыночная стоимость, тыс.руб.

Затратный подход (чистые активы)

8382

Список литературы

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. / С.В. Валдайцев. — GUMER-INFO, 2007. – 720 с.

Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. / В.В. Григорьев. – М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. – 320 с.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. / В.В. Ковалев. – M.: OOO ТК Велби, 2008. – 486 с.

Оценка бизнеса: Учебно-методическое пособие. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 511 с.

Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. / Дж. Фридман. – М.: Дело, 2007. – 480 с.

Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). / В.А. Щербаков. – М.: Издательство Омега, 2006. – 288 с.