Анализ источников финансирования инвестиционных проектов

  • ID: 25169 
  • 24 страницы

Содержание:


Анализ источников финансирования инвестиционных проектов

1.1. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов

Выбор источника финансирования имеет важное значение, прежде всего для повышения эффективности финансирования, поэтому предприятие должно предусмотреть альтернативные возможности финансирования, которые не исключают друг друга, а могут использоваться одновременно.

Источник финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов.

Источники инвестиций

Собственные источники Заёмные средства Привлечённые средства

Внебюджетные Бюджетные

Амортизационные отчисления Банковские кредиты Средства Федерального бюджета Средства от эмиссии ценных бумаг

Чистая прибыль Заёмные средства других организаций Средства бюджетов субъектов РФ Паевые взносы трудового коллектива (взносы учредителей в уставный капитал)

Кредиты иностранных банков (ЕБРР, МВФ) Средства муниципальных бюджетов Средства внебюджетных фондов

Средства частных отечественных и иностранных лиц

1.Собственные источники инвестирования – самый важный источник финансирования инвестиций.

Амортизационные отчисления – это отчисления на восстановление средств производства, осуществляемые по установленным нормативам.

Методы и формы финансирования инвестиций

Источники по способу привлечения могут быть:

• Внутренние (собственные)

• Внешние (заемные, привлеченные) 1, С.23.

Методы финансирования – механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.

Форма инвестирования – разновидность методов привлечения или внешнее проявление сущности метода финансирования.

Методы финансирования реальных инвестиций Формы финансирования реальных инвестиций

1. самофинансирование 1. амортизационные отчисления и чистая прибыль

2. акционерное финансирование 2. эмиссия простых и привилегированных акций

3. заемное финансирование 3. кредиты, облигационные займы, заёмные средства населения

4. государственное финансирование 4. высокоэффективные инвестиционные проекты, целевые программы, национальные проекты (образование, строительство) в рамках государственных внешних заимствований

5. смешанное финансирование 5. см. ниже

6. лизинг 6. лизинг (финансовый, оперативный, возвратный)

При финансировании проекта должны решаться следующие задачи:

1. Определение источников финансирования; при этом необходимо учитывать недостатки и преимущества источников инвестирования.

Недостатки и преимущества некоторых источников инвестирования

Наименование источника Преимущества Недостатки

1.Собственные средства (кроме амортизационных отчислений).  Независимость от рынка капитала;

 Улучшение кредитоспособности и рост финансовой устойчивости предприятия.  Недостаточная величина средств у многих предприятий;

 Необходимо согласие собственника.

2.Амортизационные отчисления (собственные средства).  Снижение налогооблагаемой базы (по налогу на прибыль);

 Уменьшение воздействия морального износа.  Увеличивает себестоимость продукции;

 Недостаточная величина ресурсов.

3. Заемные средства – кредиты.  Снижение налогооблагаемой базы (по налогу на прибыль);

 Гибкость в сроках выплаты и суммы заимствования;

 Сохранение структуры собственности.  Требование гарантий и залога;

 Короткий срок заимствований;

 Возвратность и платность;

 Возможность ухудшения структуры капитала;

 Высокий уровень контроля;

 Увеличивает себестоимость продукции.

4. Эмиссия облигаций.

 Сохранение структуры собственности;

 Порой длительное заимствование;

 Возможность привлечения мелких инвесторов.  Возвратность и платность;

 Снижение платежеспособности предприятия.

5.Эмиссия акций.  Бессрочный характер привлечения капитала;

 Возможность привлечения значительных ресурсов;

 Возможность маневра выплаты дивидендов;

 Различный уровень контроля;

 Улучшение имиджа кампании;

 Возможность привлечения мелких вкладчиков.  Изменение структуры собственности;

 Возможность утраты контроля;

 Высокие затраты;

 Необходимость раскрытия информации;

 Ограничение на количество привилегированных акций.

6. Бюджетные и внебюджетные централизованные фонды.  Получение ресурсов при невозможности иного финансирования;

 Льготный характер кредитования;

 Слабый контроль.  Длительный процесс предоставления средств;

 Возможность нарушения договора.

7. Иностранные инвестиции.  Возможности получения инновационных активов. Более жесткие требования к юридическим гарантиям; жесткий контроль

1.…

1.2. Методы оценки эффективности и чувствительности инвестиционных проектов

Существуют два подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов (ИП):

1. Простой (статический) метод оценки ИП согласно «Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений»

2. Сложный (динамический) метод оценки ИП согласно «Методическим рекомендациям по оценке эффективности ИП и их отбору для финансирования»

Существуют следующие методы выбора ИП:

1. Метод выбора по Парето. При этом методе наилучшим считается тот инвестиционный проект, для которого нет ни одного объекта по критериальным показателям не хуже указанного, а хотя бы по одному показателю лучше.

2. Метод выбора Борда. При этом методе объект инвестирования ранжируется по значениям каждого показателя в порядке убывания с присвоением соответствующего значения ранга, а затем подсчитывается суммарный ранг для каждого объекта инвестиций, наилучшим считается объект с максимальным значением суммарного ранга.

3. Методы линейного программирования.

4. Метод выбора по удельным весам показателей, при котором показатели ранжируются по значимости для инвестора и каждому присваивается удельное значение веса, при сумме всех показателей равной 1 1, С.38.

1.3. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Для оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий существует следующая схему анализа, состоящая в исследовании шести основных блоков:

1. Показатели финансового положения предприятия.

2. Показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия.

3. Показатели организационно-технического и кадрового уровня предприятия.

4. Показатели использования ресурсов на предприятии.

5. Показатели, характеризующие дивидендную политику предприятия.

6. Показатели, характеризующие структуру собственников (акционеров) предприятия.

1.4. Стратегия маркетинга инвестиционных идей

Проведение крупномасштабных экономических преобразований в постсоциалистических государствах, направленное на создание предпосылок и последующего формирования эффективной рыночной экономики, вызывает объективную необходимость рассмотрения данной проблемы в рамках двухстадийного подхода.

Список использованной литературы